中国十大炒股软件排名 棉价刷新低位 后市仍不乐观

发布日期：2024-08-22 23:19    点击次数：65

中国股市底部反弹，震荡为主保持耐心。7月初国泰君安策略研判股市有望反弹，方向在科技蓝筹和大盘价值，科创50指数底部反弹8.5%中国十大炒股软件排名，沪深300指数反弹4.5%。但股市运行也依然面临诸多结构性约束：1）两市交投活跃度不高，成交量并未跟上指数反弹；2）行情极致分化，仅大盘蓝筹类股票价格出现修复，中小市值表现落后。这折射出市场对经济环比放缓的疑虑，以及在地缘政治摩擦与严格监管态势之下投资者心态更趋于保守而不是冒险。不过，有利因素在于在前期市场持续下跌调整后交易结构加快出清，负向因素逐步计价；上证股指当前以横盘震荡为主，下有底上有顶，如遇调整可逆向布局。

【观策·论市】三中全会召开后A股有哪些机会变化？中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行。对于本次二十届三中全会，我们建议重点关注：1）新质生产力：新质生产力是高质量发展的内在要求和重要着力点，本次三中全会对其进行重点着墨，并提到“促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚”。2）财税体制改革：本次发布会对财税体制改革如何改进行了进一步的透露，重点在于呵护地方财力，有利于缓解当前土地出让金向上弹性较弱背景下的地方财政压力。3）国企改革：本次全会提到要“推动国有资本和国有企业做强做优做大”。此外，一些新提法，如“国家宏观资产负债表管理，优化各类存量结构调整”等也建议进一步关注在后续《决定》中的进一步阐述，或将涉及更大范围的政策设计，或对国家经济资源配置产生深远影响，建议持续关注。

　　1、内外棉价破位下跌逻辑？

　　本次下跌主要受外盘下行拖累。根据美国农业部最新数据，截至7.21，美棉主产区棉花优良率环比提升8%至53%，较去年同期高7%，德州优良率环比增12%至46%。当前处于美棉重要的生长阶段，土壤墒情、棉花生长情况是重要观测指标，其通过影响美棉产量预估来影响棉价。美棉弃耕率对生长优良率存在一定的反向关系，因此当生长优良率提升时，可能带动弃耕率下滑，从而利多美棉产量，利空美棉价格。ICE棉期价自7月18日起持续五个交易日下行，目前跌破6月17日以来的低点，跌破70美分/磅支撑。

　　2、后市行情如何看待？

　　新年度宽松的供需格局奠定偏空的大背景。24/25年度，海外棉花预计增产，中国棉花预计丰产，全球预计产量增加、期末库存累积，其中美棉库销比预计同比增加13%至36%，此为偏高水平（自10/11年度以来，仅低于19/20年度水平），宽松的基本面使得国内外棉价上方承压，存在下行驱动。

　　旺季补库存期盼，证实or证伪需观察。按照往年规律，下游需求即将季节性由淡转旺，若集中性补库到来，将利多棉价。近两周下游边际好转，主要体现在纯棉纱厂和全棉坯布厂成品库存环比去化，布厂因为原料库存低，刚需驱动原料采购，但据悉企业主要为秋冬常规库存备货，新订单还未放量，纯棉纱厂开机率也仍处于下滑趋势，因此，目前下游好转并不明显，棉纱成品库存也处于下跌状态。未来一个月，还需关注下游需求的边际变化，若旺季预期被证伪，棉价下行风险将加大，若旺季到来，或阶段性支撑棉价，但不改宽松的基本面以及中期弱势的行情。

　　后市下行风险仍存。郑棉自4月起大幅下跌，目前运行至14000元/吨附近，虽已进入中枢以下水平，但后市仍有下行可能。后市下行风险主要来自三方面，其一，今年以来进口量大幅增加，保税区库存高企等待通关，滑准税配额存在下发可能，若发放，理论上增加国内供给，或利空郑棉，但配额的数量、发放时间以及类型不确定，对郑棉的影响程度将不同；其二，本年度新疆棉销售进度较慢，新疆库商业库存高于去年同期，据悉仍有大量上游后点价未结算，后点价止损盘可能成为空头狙击对象；其三，外盘虽然在2季度大幅下跌，提前交易新作增产预期，价格进入低估值区域，但不排除新棉上市后，增产的现实压力使得盘面再次刷新低位，而偏高的内外价差使得内盘估值受外盘牵制，配额下发有助于内外价差收敛，郑棉存在向下靠拢外盘的风险。

　　操作建议，1）单边，中期延续反弹空思路；2）套利，9-1反套，内外正套（基于高估值，配额下发有向下驱动）；

　　风险因素中国十大炒股软件排名，需求、宏观、天气。